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量化“黑匣子”是如何點石成金的?——訪泓德基金量化投資部負責人蘇昌景
來源:新浪財經 時間:2020-05-18

曾被視為公募行業創新標桿的量化基金,近兩年在波動的市場環境中有點沉寂。但有為數不多的產品脫穎而出,憑借著有效的投資方法成功穿越牛熊,為投資者創造了長期穩定的回報,泓德泓益量化就是其中之一。


“我覺得投資最重要的是靠什么投資方法和邏輯掙錢,以及長期收益的持續穩定性,這比短期的結果更重要?!便裸婊鸾浝?、泓德基金量化投資部負責人蘇昌景表示,“投資中真正可持續的方法一定是價值投資,這是一條正道、大道,也是我們公司一直強調的投資理念。要通過好的投資過程去爭取一個好的投資結果,這樣業績穩定性會更好,產品也能保持不錯的競爭力?!?/span>


如何實現長期穩定的回報?


量化基金自問世以來自帶神秘感,“黑匣子”中藏著的究竟是黃金還是泥土?唯有時間和業績給出答案。


自2016年4月成立以來,截至2020年4月24日,泓德泓益近1年回報率為21.88%,近2年回報率達25.89%,近3年回報率為38.19%,成立以來總回報率超過50%,在不同的時間維度均大幅跑贏指數、基準及同類產品,成為量化產品中為數不多的長跑型選手。因其出色的表現,2020年3月31日泓德泓益獲得海通證券五星評級。


如何穿越牛熊、實現穩定持續的回報?學數學出身、曾經長期從事金融工程研究員的蘇昌景告訴記者,他的投資方法可以概括為優質公司選擇、多因子截面定價和組合性價比優化三個部分。


蘇昌景說:“投資組合致力于追求三個方面的回報:首先是優質企業所創造的超越市場平均水平的盈利回報,方法是通過基本面模型尋找優質企業。其次是挖掘市場錯誤定價,獲取定價偏差回報,即通過量化多因子模型的收益預測模型進行深度挖掘。最后是風險管理所創造的回報,通過組合優化模型來實現?!?/span>


“其中,優質企業超額回報的來源歸根到底還是信息獲取優勢和認知解讀優勢,我們的優勢來自于公司內部研究信息的采集和認知的解讀。通過整合內部研究信息進入量化體系,并通過體系化方式對正確投資理念認知進行紀律化的執行,這是我們最大的超額信息來源和競爭優勢?!碧K昌景補充道。


聚焦三類核心資產


蘇昌景對核心資產情有獨鐘。他認為,A股有三類核心資產,分別是優質的低估值藍籌、代表未來產業升級方向的科技龍頭、代表未來消費升級方向的消費龍頭。


“受疫情影響,以上證50為代表的傳統產業頭部公司表現不佳,但長期來看,優質的低估值藍籌股的性價比已經很突出,后市會有不錯的表現。對代表未來產業升級方向的科技龍頭、代表未來消費升級方向的消費龍頭,我們也是堅定看好的。當前我們仍均衡配置著這三類資產,在組合層面能夠更好地實現短期與中長期攻守兼備的效果?!碧K昌景說。


近年來,泓德基金在量化投資方面積極布局。與其他公司有所不同,泓德基金將布局重點放在了主動量化產品上。蘇昌景表示,希望打造的不再是簡單純粹的指數增強或被動量化產品,而是以公司的核心投資理念作為支撐,采取體系化的解決方案去實現這一投資理念。這類產品最大的價值在于能夠實現投資上的協同,最大程度發揮公司在主動權益投資上的核心優勢,將公司研究平臺獨有的研究成果納入量化投資的整個體系當中,發揮最大的信息優勢和理念優勢,而這也是海外量化產品在經歷了一段漫長的發展和沉淀之后所出現的一個明顯趨勢。



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