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泓德基金王克玉:民生建設醞釀投資新機
來源:新浪財經 時間:2020-05-26

第十三屆全國人大第三次會議在北京召開,此次會議會期七天,與往常超過十天的會期相比,明顯縮短。隨著李克強總理政府工作報告的發布,市場也有了很多解讀的聲音。下面就談一談這次兩會帶給我們的幾個最大的感受:


第一,本次兩會首次未提及經濟增速目標,相反,“就業”成為提及頻率最高的詞,共出現了39次,這也可能是歷史上的第一次。這是我們在面對今年國內國際復雜的環境之下,非?,F實的做法。事實上,在今年的整體環境下,政府需要做的事情很多,任務也很重,其中最重要的一點就是通過各種措施將就業人數穩定住,所以在政府工作報告中,今年的就業相關目標被設定為:城鎮新增就業900萬人以上,城鎮調查失業率6%左右,城鎮登記失業率5.5%左右。這意味著未來各項政策的關注點和精力都會集中到穩就業、保民生、保市場主體上來。


第二,在面臨較大的外部沖擊下,要素改革、提高經濟運行效率依然被放在首位。無論是國企改革、減稅降費、房住不炒,都是希望通過各個層面的改革,相對公平有效地進行社會資源的配置,讓實體經濟中有競爭力的企業可以在市場競爭的過程中不斷發展壯大,不論這個企業處在怎樣的產業和行業當中,只要擁有相對的競爭優勢,就能在公平的市場環境中發展起來。


另一個比較深刻的感受是擴大有效投資,加強“兩新一重”建設的新思路。兩新包括:新型基礎設施建設(新一代信息網絡,5G,充電樁,新能源車等)和新型城鎮化建設(城鎮老舊小區改造為主,目標3.9萬個,是過去棚改的接續項目,但力度遠小于棚改);一重包括:交通、水利等重大工程建設,即傳統基建項目。從歷史上看,人類文明的發展和社會進程過程始終伴隨著的就是基礎設施建設的不斷推進,它包括三個方面:能源、交通和通信。這三個方向自古以來就一直在演進和發展,進入現代社會,隨著技術的快速進步,我們社會運行的成本快速下降?;A設施建設不僅從項目本身具備良好的經濟效應,也在社會運行效率的提升方面發揮了積極的作用。當然在科技進步的不同階段,基礎設施建設的表現形式不同,對于當下的中國而言,能源領域的可再生能源、清潔能源;通信領域由普通網絡向5G網絡的升級,全面實現高速網絡的建設,都是重要的方向。


而在前期疫情帶來了社會運行的異常狀況之后,我們都目睹了一個強大的基礎設施建設對于支撐社會運行的重要作用。所以我想,隨著新基礎設施建設領域的投入增加,一方面會帶來非常明顯的項目經濟效應,另一方面也會繼續推動整個社會的發展和進步。


本次兩會,在全球疫情的大背景下召開,大家關注的焦點相對以往更加聚集,討論的內容也多集中在疫情對于社會和企業、中國和世界經濟的影響上。但通過這些討論,我們更應該看到的是政府和整個社會治理結構和方式上的深刻改變。


最近這兩年,中國的發展始終面臨著復雜的外部環境,加上這次疫情的因素,各方面的利好和利空都對經濟運行和人們的生活造成了極大的影響。但在這個過程中,中國經濟和社會發展表現出了很強的韌性,包括資本市場也在出現了一定的波動之后仍回歸相對穩定的狀態。就其背后的原因,一是國內相對完整的產業鏈,在不斷快速升級的過程中,經濟運行對外部依賴明顯下降;二是過去這么多年,經濟快速增長使得我們的資產負債表比較健康,抗風險能力很強,不論是微觀層面看上市公司,還是宏觀層面看實體經濟,都表現出了較強的抗風險能力和發展能力,也為我們提供了一定數量的可投資標的。


當然,隨著外部環境的變化 ,企業發展過程中可利用的資源的便利性會有所下降,成本也會出現明顯的上升,包括核心龍頭在內的企業的發展都會面臨較大的外部壓力,對于整 個經濟發展速度形成一定的抑制。所以從增速的角度來看,客觀地面對這一事實也非常重要。


就資本市場而言,過去兩三個月里,我們看到中國過去的優勢產業在內外部環境的不利影響下,依然表現優秀。對我們的投資而言,有三個方向也是值得長期看好的:一是在中國產業升級的過程中,不斷提升自身技術水平,提高企業經營管理水平的那些制造業核心企業;二是在疫情當中為人民生命健康做出巨大貢獻,并擁有強大的科研研發水平的醫藥行業;三是疫情的變化和技術進步同步改變著大家的生活、消費和工作習慣,而符合消費變化方向的行業和企業也將成為我們重點關注的投資方向。



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